Purpose and main aspects

The Project Bonds initiative aims to mobilise private funds and improve the range of financial instruments while avoiding direct public financing. Project Bonds are different from Eurobonds or stability bonds; neither the Commission norMemberStates will issue Project Bonds.

The Commission proposes that, instead of taking out a bank loan, private companies would issue Project Bonds. These would be backed by a loan or guarantee from the European Investment Bank (EIB facility) with a contribution from the EU budget. In contrast to the classic model, the loan would be split into senior and EU/EIB-backed subordinated debt. The senior debt would have to be repaid first if the company goes bankrupt, mitigating the risk for private senior debt holders. EIB and EU backing would be capped at a maximum of 20% of the senior debt.

The initiative focuses on Trans-European Networks (TEN) in transport, energy and information and communication technology (ICT). It targets institutional investors with long-term liabilities and regulated rating requirements for their investments (e.g. pension funds, insurance companies, etc.).

Implementation

The proposal foresees an 18-month pilot phase to be launched this summer, to familiarise investors and sponsors and to optimise the design of the initiative. The proposed budget of €230 million would cover five to ten projects and be financed by budgetary reallocations. Given the cap of 20%, this backing is expected to mobilise investments of up to €4.6 billion. The pilot phase would focus on projects at an advanced stage, to ensure rapid take-up.

The main phase (2014-20) would run under the proposed Connecting Europe Facility, a single framework for investing in EU infrastructure priorities with a budget of €50 billion. Project bonds would be one of its financing instru-ments. On 7 June 2012, the Council reached a partial agreement on the facility.

Stakeholder views

The Commission’s consultation and conference showed that stakeholders consider the initia-tive is likely to attract private investors. The Centrum für Euro-päische Politik, a think-tank, considers direct participation of private investors will help ensure that infrastructure projects are developed based on economic rather than political consider-ations. Critics claim the budget is too small to serve investment needs estimated at €1.5 trillion in 2010-20. However, the Commission expects an expansion in the next financial framework. The rating agencies Moody’s, Standard & Poor’s and Fitch consider that the initiative has potential to lower credit risk and attract investors, but their ratings will depend on the individual projects.

European Parliament

The EP has repeatedly voiced support for the Project Bonds initiative. MEPs called for transparent criteria for project selection, strong reporting and evaluation provisions and the possibility to make changes based on the results of the pilot phase. The Budget Committee voted on its first reading report (Göran Färm, S&D, Sweden) in March 2012, and approved a trialogue agreement on 31 May 2012.

PDF version of this briefing available on the EP Public Register

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[DE]

Dieses Dokument ist die Übersetzung eines Briefings der Bibliothek. Die Bibliothek ist nicht verantwortlich für Fehler der Übersetzung oder Transkription. Das englische Originaldokument ist die einzige authentische Fassung. Bitte konsultieren Sie die Originalversion für Bilder, Tabellen und sonstige Grafiken.

Europa 2020 Projektanleihen-Initiative

Großangelegte, langfristige Infrastrukturprojekte stoßen auf finanzielle Schwierigkeiten, insbesondere in der derzeitigen Krise. Als Reaktion plant die EU, privat aufgelegte Projektanleihen mit Garantien und Darlehen zu unterstützen, um zu Privatinvestitionen in Verkehrs-, Energie- und Informationstechnologienetze anzuregen.

Zweck und wichtigste Aspekte

Die Projektanleihen-Initiative zielt darauf ab, private Mittel zu mobilisieren und die Palette an Finanzinstrumenten zu verbessern, aber gleichzeitig eine direkte öffentliche Finanzierung zu vermeiden. Projektanleihen unterscheiden sich von Eurobonds oder Stabilitätsbonds; weder die Kommission noch die Mitgliedstaaten werden Projektanleihen auflegen.
Die Kommission schlägt vor, dass Privatunternehmen statt einen Bankkredit aufzunehmen Projektanleihen auflegen würden. Diese würden von einem Darlehen oder einer Garantie der Europäischen Investitionsbank (EIB-Fazilität) mit einem Beitrag aus dem EU-Haushalt unterstützt. Im Gegensatz zum klassischen Modell würde das Darlehen in vorrangige und nachrangige, von der EU/EIB unterstützte, Verbindlichkeiten aufgeteilt werden. Die vorrangige Verbindlichkeit würde zuerst zurückgezahlt werden müssen, wenn das Unternehmen bankrott macht, wodurch das Risiko für die privaten Inhaber von vorrangigen Verbindlichkeiten abgemildert würde. Die Unterstützung der EIB und der EU würde bei maximal 20% der vorrangigen Verbindlichkeit liegen.
Die Initiative konzentriert sich auf die Transeuropäischen Netze (TEN) in Verkehr, Energie, Informations- und Kommunikationstechnologie (IKT). Sie zielt ab auf institutionelle Investoren mit langfristigen Verbindlichkeiten und geregelten Ratinganforderungen für ihre Investitionen (z.B. Pensionsfonds. Versicherungsgesellschaften usw.).

Durchführung

Der Vorschlag sieht eine 18monatige Pilotphase vor, die in diesem Sommer eingeleitet werden soll, um Investoren und Sponsoren mit der Initiative vertraut zu machen und deren Gestaltung zu optimieren. Der vorgeschlagene Etat von 230 Mio. Euro würde fünf bis zehn Projekte abdecken und durch Umschichtungen im Haushalt finanziert werden. Angesichts der Obergrenze von 20% ist zu erwarten, dass diese Unterstützung Investitionen von bis zu 4,6 Mrd. Euro mobilisieren kann. Die Pilotphase würde sich auf Projekte in einem fortgeschrittenen Stadium konzentrieren, damit eine rasche Verwendung gewährleistet ist.
Die Hauptphase (2014-2020) würde unter der vorgeschlagenen Fazilität „Connecting Europe“ laufen, ein einziger Rahmen für Investitionen in EU-Infrastrukturprioritäten mit einem Etat von 50 Mrd. Euro. Projektanleihen wären eines ihrer Finanzierungsinstrumente. Am 7. Juni 2012 erzielte der Rat eine teilweise Einigung zu dieser Fazilität.

Standpunkte von Interessengruppen

Die Konsultation und die Konferenz der Kommission zeigten, dass die Initiative nach Meinung der Interessengruppen wahrscheinlich private Investoren anziehen wird. Das Zentrum für Europäische Politik, eine Denkfabrik, ist der Auffassung, dass eine direkte Beteiligung von privaten Investoren dazu beitragen wird, dafür zu sorgen, dass Infrastrukturprojekte stärker auf der Grundlage wirtschaftlicher denn politischer Überlegungen entwickelt werden. Kritiker halten den Etat für zu gering, um den Investitionsbedarf zu decken, der auf 1,5 Billionen Euro im Zeitraum 2010-2020 veranschlagt wird. Allerdings erwartet die Kommission eine Aufstockung im nächsten Finanzrahmen. Die Ratingagenturen Moody’s, Standard & Poor’s and Fitch halten die Initiative für geeignet, das Kreditrisiko zu vermindern und Investoren anzuziehen, wobei ihre Ratings jedoch von den inzelnen Projekten abhängen werden.

Europäisches Parlament

Das EP hat sich wiederholt für die Projektanleihen-Initiative ausgesprochen. MdEP verlangten transparente Kriterien bei der Auswahl von Projekten, genaue Bestimmungen für Berichterstattung und Evaluierung und die Möglichkeit, auf der Grundlage der Ergebnisse der Pilotphase Änderungen vorzunehmen. Der Haushaltsausschuss nahm in erster Lesung im März 2012 den Bericht (Göran Färm, S&D, Schweden) an und sprach sich am 31. Mai 2012 für eine Trilog-Vereinbarung aus.

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[ES]

Este documento es una traducción de una nota informativa de la Biblioteca. La Biblioteca no se hace responsable de errores en la traducción o en la transcripción. El documento original en inglés es la única versión auténtica. Por favor, consulte la versión original para ver las imágenes, las tablas y otros gráficos utilizados.

Iniciativa Europa 2020 de Obligaciones para la Financiación de Proyectos

Los grandes proyectos a largo plazo de infraestructuras se enfrentan a dificultades de financiación, sobre todo en la situación de crisis actual. En respuesta, la UE tiene previsto apoyar emisiones privadas de obligaciones para la Financiación de Proyectos con garantías y préstamos, con el fin de estimular la inversión privada en redes de tecnología de transporte, energía e información.

Objeto y aspectos principales

La iniciativa de obligaciones para proyectos tiene por objetivo movilizar fondos privados y mejorar la gama de instrumentos financieros, evitando al mismo tiempo la financiación pública directa. Las obligaciones para proyectos son diferentes de los eurobonos o bonos de estabilidad; ni la Comisión ni los Estados miembros van a emitir obligaciones para proyectos.
La Comisión propone que, en lugar de tomar un préstamo bancario, las empresas privadas emitan obligaciones para proyectos. Estas serían respaldadas por un préstamo o una garantía por parte del Banco Europeo de Inversiones (Mecanismo del BEI) con una contribución del presupuesto de la UE. En contraste con el modelo clásico, el préstamo se divide en deuda prioritaria y deuda subordinada, respaldada por la Unión Europea / EIB. La deuda prioritaria debe ser reembolsada en primer lugar si la empresa quiebra, con el fin de mitigar el riesgo para los tenedores de deuda privada prioritaria. El respaldo del BEI y de la UE se limitará a un máximo del 20% de la deuda prioritaria.
La iniciativa se centra en las redes transeuropeas (TEN) en materia de transporte, energía y tecnología de información y comunicación (TIC). Se dirige a inversores institucionales, con pasivos a largo plazo y requisitos reglados de clasificación para sus inversiones (por ejemplo, fondos de pensiones, compañías de seguros, etc.).

Aplicación

La propuesta prevé una fase piloto de 18 meses que se lanzará este verano, para familiarizar a los inversionistas y patrocinadores, y optimizar el diseño de la iniciativa. El proyecto de presupuesto de 230 millones de euros cubrirá en de cinco a diez proyectos y se financiará con reasignaciones presupuestarias.

Teniendo en cuenta el límite máximo del 20%, se espera que este apoyo movilizará inversiones de hasta 4 600 millones de euros. La fase piloto se centrará en proyectos que se encuentren en una fase avanzada, para garantizar su rápida puesta en marcha.
La fase principal (2014-20) se ejecutará dentro del Mecanismo «Conectar Europa», un marco único para invertir en prioridades de infraestructura de la UE con un presupuesto de 50 mil millones de euros. Las obligaciones para proyectos serían uno de sus instrumentos de financiación. El 7 de junio de 2012, el Consejo alcanzó un acuerdo parcial sobre el mecanismo.

Posición de las partes interesadas

La consulta y la conferencia de la Comisión demostró que las partes interesadas consideran que es probable que la iniciativa atraiga a inversores privados. El Centrum für Europäische Politik, un grupo de expertos, considera que la participación directa de los inversores privados ayudará a conseguir que los proyectos de infraestructura se desarrollen sobre la base de consideraciones económicas más que políticas. Los críticos afirman que el presupuesto es demasiado reducido para atender las necesidades de inversión, estimadas en 1,5 billones de euros para el período 2010-20. Sin embargo, la Comisión espera una expansión en el próximo marco financiero. Las agencias de calificación, Moody’s Standard & Poors y Fitch consideran que la iniciativa tiene potencial para reducir el riesgo de crédito y atraer a los inversores, pero sus calificaciones dependerán de los proyectos individuales.

Parlamento Europeo

El Parlamento Europeo ha expresado reiteradamente su apoyo a la iniciativa de obligaciones para proyectos. Los diputados han pedido criterios transparentes para la selección de proyectos, unas disposiciones de información y evaluación consistentes, así como la posibilidad de introducir cambios en función de los resultados de la fase piloto. La Comisión de Presupuestos sometió a votación su informe en primera lectura (Göran Färm, S & D, Suecia) en marzo de 2012, y aprobó un acuerdo tripartito el 31 de mayo de 2012.

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[FR]

Le présent document est la traduction d’une note d’information de la bibliothèque. La bibliothèque n’est pas responsable d”une éventuelle erreur de traduction ou de transcription. Le document original en anglais est la seule version faisant foi.

Initiative “Emprunts obligataires pour le financement de projets” Europe 2020

Le financement de grands projets d’infrastructure de long terme se heurte à des difficultés, particulièrement en cette période de crise. Pour remédier à cette situation, l’Union européenne envisage de se porter caution d’obligations de financement de projets émises par des acteurs privés, qu’elle assortirait de garanties et de prêts, afin d’encourager les investissements privés dans les réseaux des secteurs du transport, de l’énergie et des technologies de l’information et de la communication.

Finalité et principaux aspects

L’initiative “Emprunts obligataires pour le financement de projets” a pour finalité de mobiliser des fonds privés et d’enrichir la gamme des instruments financiers sans qu’il soit fait directement appel à des sources publiques de financement. Les obligations de financement de projets diffèrent des euro-obligations ou des obligations de stabilité puisqu’elles ne seront émises ni par la Commission ni par les États membres.
La Commission suggère que les sociétés privées, renonçant à emprunter auprès des banques, procèdent à l’émission d’obligations de financement de projets. Ces obligations seraient adossées à un prêt ou à une garantie de la Banque européenne d’investissement (facilité de la BEI) que viendrait compléter un apport du budget de l’Union européenne. Contrairement au modèle classique, le prêt serait scindé entre une dette de premier rang et une dette subordonnée bénéficiant de la caution de l’Union européenne et/ou de la BEI. Si la société venait à faire faillite, la dette de premier rang serait remboursée en premier lieu, de sorte que les détenteurs privés de créances de cette nature seraient exposés à un risque atténué. La caution de la BEI et de l’Union européenne serait plafonnée à 20 % de la dette privilégiée.
L’initiative financerait en priorité les réseaux transeuropéens des secteurs du transport, de l’énergie et des technologies de l’information et de la communication. Elle serait destinée surtout aux investisseurs institutionnels qui contractent des engagements à long terme et doivent satisfaire dans leurs placements à des exigences de qualité de crédit imposées par la loi (par exemple, les fonds de pension, les compagnies d’assurance, etc.).

Mise en oeuvre

La proposition prévoit une phase pilote de 18 mois qui débuterait cet été; elle permettrait aux investisseurs et aux organismes se portant caution de se familiariser avec cet instrument et aux concepteurs de l’initiative d’optimiser son architecture. Financée par des opérations de redéploiement budgétaire, l’enveloppe de 230 millions d’EUR qui est proposée assurerait la réalisation de cinq à dix projets. En raison du plafonnement à 20 %, le mécanisme de garantie devrait se traduire par la mobilisation d’investissements de l’ordre de 4,6 milliards d’EUR. Priorité serait donnée, durant la phase pilote, aux projets parvenus à un stade avancé, de sorte que les fonds soient rapidement utilisés.
La phase principale (2014-2020) serait consacrée à la mise en oeuvre du mécanisme pour l’interconnexion en Europe, à savoir le dispositif spécialement proposé pour assurer des investissements dans les projets d’infrastructure prioritaires de l’Union européenne au moyen d’un budget de 50 milliards d’EUR. Les obligations de financement de projets seraient l’un de ses instruments de financement. Le Conseil a dégagé, le 7 juin 2012, un accord partiel sur le mécanisme.

Positions des parties intéressées

Il ressort de la consultation et de la conférence organisées par la Commission que, selon les parties intéressées, cette initiative devrait être attrayante pour les investisseurs privés. Le cercle de réflexion Centrum für Europäische Politik estime que la participation directe d’investisseurs privés est de nature à garantir que les projets d’infrastructure seront conçus en fonction de critères économiques et non pour servir des fins politiques. Les détracteurs jugent le budget trop faible pour répondre à des besoins d’investissement qui seraient de l’ordre de 1 500 milliards d’EUR au cours de la période 2010-2020. Toutefois, la Commission table sur une augmentation de l’enveloppe au titre du nouveau cadre financier. Pour les agences de notation de crédit Moody’s, Standard & Poor’s et Fitch, l’initiative est de nature à réduire le risque de crédit et à intéresser les investisseurs, mais la qualité des notations dépendra des modalités précises des projets.

Parlement européen

Le Parlement européen s’est prononcé à plusieurs reprises en faveur de l’initiative “Emprunts obligataires pour le financement de projets”. Les députés au Parlement européen ont demandé que la sélection des projets réponde à des critères lisibles, que les comptes rendus et les évaluations soient soumis à des règles strictes et que des changements puissent être apportés au vu des résultats de la phase pilote. La commission des budgets a adopté son rapport en première lecture (Göran Färm, S&D, Suède) en mars 2012, puis avalisé un accord de trilogue le 31 mai 2012.

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[IT]

Il presente documento è la traduzione di una nota informativa della Biblioteca. La Biblioteca declina ogni responsabilità per errori di traduzione o trascrizione. Il documento originale in lingua inglese è l’unica versione autentica. Per le immagini, le tabelle e gli altri elementi iconografici utilizzati si veda la versione originale.

Iniziativa “Obbligazioni Europa 2020 per il finanziamento di progetti”

I grandi progetti infrastrutturali a lungo termine incontrano difficoltà di finanziamento, in particolare nel periodo attuale di crisi. In risposta, l’UE intende sostenere le obbligazioni di progetto emesse da privati con garanzie e prestiti per stimolare gli investimenti privati nelle reti dei trasporti, dell’energia e delle tecnologie dell’informazione.

Scopo e aspetti principali

L’iniziativa “Obbligazioni per il finanziamento di progetti” mira a mobilitare fondi privati e a migliorare la gamma di strumenti finanziari, evitando nel contempo i finanziamenti pubblici diretti. Le obbligazioni per il finanziamento di progetti differiscono dalle euroobbligazioni o dalle obbligazioni di stabilità poiché non saranno emesse né dalla Commissioni né dagli Stati membri.
La Commissione propone che le imprese private, invece di contrarre un prestito bancario, potrebbero emettere obbligazioni di progetto. Dette obbligazioni sarebbero garantite da un prestito o da una garanzia della Banca europea degli investimenti (strumento della BEI) con un contributo dal bilancio dell’UE. A differenza del modello classico, il prestito sarebbe diviso in debito privilegiato e debito subordinato garantito dall’UE/BEI. In caso di bancarotta, il debito privilegiato dovrebbe essere ripagato per primo, riducendo il rischio per i titolari privati di debito privilegiato. La garanzia della BEI e dell’UE sarebbe limitata a un massimale del 20% del debito privilegiato.
L’iniziativa si concentra in primo luogo sulle reti transeuropee (TEN) dei trasporti, dell’energia e delle tecnologie dell’informazione e della comunicazione (TIC) ed è rivolta agli investitori istituzionali con passività a lungo termine e requisiti di rating regolamentati per i loro investimenti (es. fondi pensionistici, compagnie d’assicurazione, ecc.).

Attuazione

La proposta prevede una fase pilota di 18 mesi che sarà lanciata questa estate per far conoscere l’iniziativa a investitori e finanziatori e per ottimizzarne la concezione. Il bilancio proposto di 230 milioni di EUR coprirebbe da cinque a dieci progetti e sarebbe finanziato da riassegnazioni di bilancio. Dato il massimale del 20%, questo sostegno dovrebbe poter mobilitare investimenti per un valore massimo di 4,6 miliardi di EUR. La fase pilota privilegerebbe i progetti in uno stadio avanzato per garantire una rapida adozione.
La fase principale (2014-2020) si svilupperebbe nell’ambito del meccanismo per collegare l’Europa che è stato proposto e che costituisce un quadro unico per investire nelle priorità infrastrutturali dell’UE con un bilancio di 50 miliardi di EUR. Le obbligazioni di progetto sarebbero uno dei suoi strumenti finanziari. Il 7 giugno 2012, il Consiglio ha raggiunto un accordo parziale sul meccanismo.

Opinioni delle parti interessate

La consultazione e la conferenza organizzate dalla Commissione hanno messo in luce che le parti interessate ritengono che l’iniziativa abbia buone possibilità di attirare gli investitori privati. Il gruppo di riflessione Centrum für Europäische Politik è del parere che la partecipazione diretta degli investitori contribuirà a garantire che i progetti infrastrutturali siano sviluppati in base a considerazioni di carattere economico, piuttosto che politico. Sono state sollevate critiche in merito al bilancio che sarebbe troppo esiguo per soddisfare i fabbisogni di investimenti, stimati a 1 500 miliardi di EUR nel 2010-2020. La Commissione, tuttavia, si attende un aumento del bilancio per il prossimo quadro finanziario. Le agenzie di rating Moody’s, Standard & Poor’s and Fitch reputano che l’iniziativa possa ridurre il rischio di credito e attirare gli investitori, ma i loro rating dipenderanno dai singoli progetti.

Parlamento europeo

Il PE ha ripetutamente espresso il suo sostegno a favore dell’iniziativa sulle obbligazioni di progetto. I deputati hanno chiesto che i criteri per la selezione dei progetti siano trasparenti, che siano previste disposizioni rigorose in materia di presentazione di relazioni e valutazione e che sia possibile apportare modifiche in funzione degli esiti della fase pilota. La commissione per i bilanci ha votato sulla relazione in prima lettura (Göran Färm, S&D, Svezia) nel marzo 2012 e ha approvato un accordo di trilogo il 31 maggio 2012.

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[PL]

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Europa 2020 – inicjatywa dotycząca obligacji projektowych

Finansowanie dużych i długoterminowych projektów infrastrukturalnych napotyka trudności, zwłaszcza z powodu obecnego kryzysu. W związku z tym przy pomocy gwarancji i pożyczek UE planuje wspierać obligacje projektowe emitowane przez podmioty prywatne, aby zachęcać do prywatnych inwestycji w sieci transportowe i energetyczne oraz w zakresie technologii informacyjnych.

Cel i główne aspekty

Inicjatywa dotycząca obligacji projektowych ma na celu zmobilizowanie prywatnych środków i poszerzenie zasięgu oddziaływania instrumentów finansowych bez konieczności bezpośredniego finansowania przy wykorzystaniu środków publicznych. Obligacje projektowe różnią się od euroobligacji i obligacji stabilizacyjnych. Ani Komisja, ani państwa członkowskie nie będą emitować obligacji projektowych.
Komisja proponuje, aby prywatne przedsiębiorstwa emitowały obligacje projektowe, zamiast korzystać z kredytów bankowych. Zabezpieczeniem obligacji byłaby pożyczka lub gwarancja Europejskiego Banku Inwestycyjnego (instrument EBI) obejmująca wkład z budżetu UE. W przeciwieństwie do klasycznego modelu pożyczka składałaby się z dwóch części: długu uprzywilejowanego i gwarantowanego przez UE/ EBI długu podporządkowanego. Dług uprzywilejowany musiałby zostać spłacony w pierwszej kolejności, gdyby przedsiębiorstwo ogłosiło upadłość, co ogranicza ryzyko dla prywatnych posiadaczy wierzytelności uprzywilejowanych. Gwarancje EBI i UE nie przekraczałyby 20% długu uprzywilejowanego.
Inicjatywa ta koncentruje się na sieciach transeuropejskich (TEN) w dziedzinie transportu, energii oraz technologii informacyjno-komunikacyjnych. Jest skierowana do inwestorów instytucjonalnych posiadających zobowiązania długoterminowe i zobowiązanych do spełnienia prawnie regulowanych wymogów ratingowych w odniesieniu do swoich inwestycji (np. fundusze emerytalne, towarzystwa ubezpieczeniowe itp.).

Realizacja

Wniosek przewiduje 18-miesięczną fazę pilotażową, która rozpocznie się latem br. oraz będzie miała na celu poinformowanie inwestorów i sponsorów, a także optymalizację projektu inicjatywy. Proponowany budżet w wysokości 230 mln EUR pokryłby koszty od pięciu do dziesięciu projektów i zostałby sfinansowany w wyniku przesunięć środków budżetowych. Ze względu na limit w wysokości 20% gwarancje te mogą zmobilizować inwestycje o maksymalnej wartości 4,6 mld EUR. Podczas fazy pilotażowej skoncentrowano by się na projektach w zaawansowanej fazie realizacji, aby zagwarantować szybkie wykorzystanie środków.
Faza główna (lata 2014–2020) byłaby realizowana w ramach proponowanego instrumentu „Łącząc Europę”, który stanowi jednolite ramy inwestowania w projekty infrastrukturalne w UE o charakterze priorytetowym i dysponuje budżetem w wysokości 50 mld EUR. Obligacje projektowe stanowiłyby jeden z instrumentów finansowania. W dniu 7 czerwca 2012 r. Rada osiągnęła częściowe porozumienie w sprawie tego instrumentu.

Stanowisko zainteresowanych stron

Konsultacje i konferencja Komisji wykazały, że zdaniem zainteresowanych stron inicjatywa najprawdopodobniej zainteresuje prywatnych inwestorów. Zdaniem ekspertów Ośrodka Studiów nad Polityką Europejską (Zentrum für Europäische Politik) bezpośredni udział prywatnych inwestorów zagwarantuje planowanie projektów infrastrukturalnych w oparciu o przesłanki ekonomiczne, a nie aspekty polityczne. Zdaniem krytyków budżet jest zbyt mały, aby sprostać potrzebom inwestycyjnym szacowanym na kwotę 1 500 mld EUR w latach 2010–2020. Komisja spodziewa się jednak, że w kolejnych ramach finansowych dostępna kwota wzrośnie. Zdaniem agencji ratingowych Moody’s, Standard & Poor’s i Fitch inicjatywa ta może obniżyć ryzyko kredytowe i przyciągnąć inwestorów, ale oceny kredytowe będą zależały od poszczególnych rojektów.

Parlament Europejski

Parlament wielokrotnie wyrażał poparcie dla inicjatywy dotyczącej obligacji projektowych. Posłowie do Parlamentu domagali się przejrzystych kryteriów wyboru projektów, odpowiednio rygorystycznych przepisów dotyczących sprawozdawczości i oceny, a także możliwości dokonania zmian w oparciu o wyniki fazy pilotażowej. W marcu 2012 r. Komisja Budżetowa poddała pod głosowanie sprawozdanie z pierwszego czytania (Göran Färm, S&D, Szwecja), a w dniu 31 maja 2012 r. zatwierdziła porozumienie trójstronne.